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Aviso: Inversión en LiveChat Software S.A – $LVC

Con este nuevo artículo quiero exponer mi reciente inversión en la empresa LiveChat – $LVC, la cual se ha convertido en la tercera compañía por peso dentro de mi cartera de inversión actualmente.

Esta es una empresa Polaca que desarrolla software para facilitar la comunicación entre las empresas y sus clientes, aun bastante «desconocida» entre los profesionales de inversión.

Actualmente centrada en 4 productos principales: Livechat, ChatBot, Knowledgebase, Helpdesk.

Tesis de inversión

LiveChat es una compañía muy poco seguida y analizada por analistas profesionales, con una capitalización pequeña de algo más de $600M y con bastante crecimiento los últimos años y posibilidades de expansión además de una directiva bastante alineada.

Aspectos que me gustan de $LVC

  • Márgenes EBIT cercanos al 60%.
  • ROE y ROIC superando el 100%.
  • Tienen caja neta y apenas deuda.
  • Reparten dividendos, recompensando así a sus accionistas.
  • Crecen constantemente sus Ingresos, EBIT, EPS, y Free Cash Flow a buenos ritmos.
  • La directiva posee más del 40% de la empresa por lo que están muy alineados.
  • Margen del Free Cash Flow con respecto al CAPEX superior al 40%.

Aspectos que NO me gustan de $LVC

  • El riesgo regulatorio de Polonia y su política fiscal.
  • Sus múltiplos de valoración actuales aunque están ligeramente por debajo de su media, podrían considerarse moderados por el riesgo país.
  • Aun no recompran acciones.

Valoración de $LVC

A día de hoy el precio de cotización de $LVC es de 107,80 PLN

Y tiene unos múltiplos de valoración de de PER de 20.53x y un EV/EBIT de 18,81x

Múltiplos de valoración de $LVC en TIKR

En los tiempos actuales, sus múltiplos de valoración están casi en línea sus niveles medios.

Siendo honesto es complicado predecir unos múltiplos de valoración precisos futuros, ya que su PER ha pasado de más de 50x a un per de 10x en apenas 5 años desde su salida a bolsa, por lo que los múltiplos han sufrido mucha contracción y ahora se podría decir que están más estables durante los últimos 3 años.

Por lo que si mantiene sus niveles de múltiplos actuales, esta empresa generará buen retorno de la inversión por el mero hecho de sus buenos crecimientos.

Información adicional

Comparto una captura de TIKR donde se muestran algunos datos y estimaciones de la empresa.

Estimaciones y datos financieros de $LVC en TIKR.
Estimaciones y datos financieros de $LVC en TIKR.
Riesgo de inversiónMedio
Potencial de revalorizaciónMedio-Alto
Deuda o Caja netaCaja neta
Recompra de acciones o emisión de accionesNo
Pago de dividendosSi
Directiva alineadaSi

Registro de compra de $MSFT

ValorPrecio de compra
$LVC105 PLN

Adjunto captura de ejemplo de una de mis cuentas de Interactive Brokers con la que he realizado dicha compra. *Las compras las reparto entre distintas cuentas y distintos periodos según el tipo de activo, estrategia y liquidez de las mismas, por lo que el precio medio que tengo en mis cuentas puede variar ligeramente.

Compra de $LVC en interactive Brokers
$LVC comprado en Interactive Brokers el 20 de Diciembre de 2022

Motivación del artículo

Con el artículo quiero por un lado registrar y monitorizar la posible revalorización de este valor y por otro mostrar parte de mi estrategia de inversión en valor.

En el apartado Cartera de inversión, podrás encontrar más información sobre los productos y activos en los que invierto.


Por último, son bienvenidos tus comentarios, pero recuerda que no soy asesor financiero ni tengo intención de serlo. Por lo que solo puedo hablar en base a mi experiencia y opinión personal.

También, te invito a que te unas a la comunidad de Dinero x Dinero para que puedas recibir las últimas novedades en materia de inversiones, proteger el capital y aumentar el patrimonio.