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Aviso: Inversión y compra de acciones de Adobe Inc – $ADBE

Otra de mis recientes inversiones es la empresa Adobe – $ADBE, que ha pasado a formar parte de mi cartera de inversión.

Esta es una empresa americana fundada en 1982, muy conocida mundialmente, se dedica a desarrollar gran cantidad de software entre los que se encuentran Adobe Reader y Adobe Photoshop.

Tesis de inversión

Adobe es una empresa ampliamente seguida y analizada por multitud de fondos y analistas que se encuentra a día de hoy en una situación un tanto «especial», por su intención de adquirir un «competidor» bastante pequeño, Figma, a un precio de más de $20B. Algo que muchos consideran un precio desorbitado al estar facturando apenas $400M al al año.

Aspectos que me gustan de $ADBE

  • Los grandes MOATs de esta empresa: Marca, efecto red, coste de cambio, poder de fijación de precios…
  • Márgenes EBIT superando el 40%.
  • Hasta ahora era frecuente que esta empresa tuviera caja neta.
  • Tiene una fuerte política de recompra de acciones, recompensando así a sus accionistas.
  • Crecen constantemente sus Ingresos, EBIT, EPS, y Free Cash Flow a buenos ritmos.
  • Su cambio al modelo de negocio por suscripción, teniendo así grandes ingresos recurrentes.
  • Margen del Free Cash Flow con respecto al CAPEX superior al 40%
  • Sus múltiplos de valoración actuales están muy contraídos con respecto a su histórico.

Aspectos que NO me gustan de $ADBE

  • La adquisición de Figma a ese elevado precio va traer muchas incertidumbres, variables y cambios, como pasar de tener caja neta a deuda neta por valor de $5B, y la emisión de nuevas acciones para pagar la compra, $10B en acciones y 6M de acciones nuevas para los directivos. (aunque afirman que su intención es pagar la deuda lo antes posible y volver a niveles previos de acciones con las recompras)

Valoración de $ADBE

A día de hoy el precio de cotización de $ADBE es de $329,10

Y tiene unos múltiplos de valoración de de PER de 33.52x y un EV/EBIT de 25,27x

Múltiplos de valoración en TIKR de ADOBE

Ahora mismo sus múltiplos de valoración están bastante contraídos, sin llegar a ser los mínimos aunque si cerca, pero muy lejos de los exigentes múltiplos de valoración medios a los que ha cotizado los últimos años la empresa.

Por el tamaño de la empresa, y por la bajada de las previsiones de crecimiento para los próximos años veo complicado que vuelva a los mismos exigentes múltiplos de valoración. Pero mantenerse o subir ligeramente es una escenario que considero más que probable.

Por lo que si mantiene sus niveles de múltiplos actuales, esta empresa generará dinero, aunque no a muy elevados ratios a largo plazo.

Información adicional

Comparto una captura de TIKR donde se muestran algunos datos y estimaciones de la empresa.

Estimaciones de ADOBE
Estimaciones y datos financieros de $ADBE en TIKR.
Riesgo de inversiónBajo
Potencial de revalorizaciónBajo
Deuda o Caja netaCaja neta, aunque próximo año tendrá deuda neta
Recompra de acciones o emisión de accionesSí, aunque próximo año tendrá que emitir acciones
Pago de dividendosNo
Directiva alineadaSi

Registro de compra de $MSFT

ValorPrecio de compra
$ADBE$329,10

Adjunto captura de ejemplo de una de mis cuentas de Interactive Brokers con la que he realizado dicha compra. *Las compras las reparto entre distintas cuentas y distintos periodos según el tipo de activo, estrategia y liquidez de las mismas, por lo que el precio medio que tengo en mis cuentas puede variar ligeramente.

Compra de ADOBE en interactive Brokers

Motivación del artículo

Con el artículo quiero por un lado registrar y monitorizar la posible revalorización de este valor y por otro mostrar parte de mi estrategia de inversión en valor.

En el apartado Cartera de inversión, podrás encontrar más información sobre los productos y activos en los que invierto.


Por último, son bienvenidos tus comentarios, pero recuerda que no soy asesor financiero ni tengo intención de serlo. Por lo que solo puedo hablar en base a mi experiencia y opinión personal.

También, te invito a que te unas a la comunidad de Dinero x Dinero para que puedas recibir las últimas novedades en materia de inversiones, proteger el capital y aumentar el patrimonio.