Aviso: Inversión y compra de acciones de Adobe Inc – $ADBE

Otra de mis recientes inversiones es la empresa Adobe – $ADBE, que ha pasado a formar parte de mi cartera de inversión.

Esta es una empresa americana fundada en 1982, muy conocida mundialmente, se dedica a desarrollar gran cantidad de software entre los que se encuentran Adobe Reader y Adobe Photoshop.

Tesis de inversión

Adobe es una empresa ampliamente seguida y analizada por multitud de fondos y analistas que se encuentra a día de hoy en una situación un tanto “especial”, por su intención de adquirir un “competidor” bastante pequeño, Figma, a un precio de más de $20B. Algo que muchos consideran un precio desorbitado al estar facturando apenas $400M al al año.

Aspectos que me gustan de $ADBE

• Los grandes MOATs de esta empresa: Marca, efecto red, coste de cambio, poder de fijación de precios…
• Márgenes EBIT superando el 40%.
• Hasta ahora era frecuente que esta empresa tuviera caja neta.
• Tiene una fuerte política de recompra de acciones, recompensando así a sus accionistas.
• Crecen constantemente sus Ingresos, EBIT, EPS, y Free Cash Flow a buenos ritmos.
• Su cambio al modelo de negocio por suscripción, teniendo así grandes ingresos recurrentes.
• Margen del Free Cash Flow con respecto al CAPEX superior al 40%
• Sus múltiplos de valoración actuales están muy contraídos con respecto a su histórico.

Aspectos que NO me gustan de $ADBE

• La adquisición de Figma a ese elevado precio va traer muchas incertidumbres, variables y cambios, como pasar de tener caja neta a deuda neta por valor de $5B, y la emisión de nuevas acciones para pagar la compra, $10B en acciones y 6M de acciones nuevas para los directivos. (aunque afirman que su intención es pagar la deuda lo antes posible y volver a niveles previos de acciones con las recompras)

Valoración de $ADBE

A día de hoy el precio de cotización de $ADBE es de $329,10

Y tiene unos múltiplos de valoración de de PER de 33.52x y un EV/EBIT de 25,27x

Ahora mismo sus múltiplos de valoración están bastante contraídos, sin llegar a ser los mínimos aunque si cerca, pero muy lejos de los exigentes múltiplos de valoración medios a los que ha cotizado los últimos años la empresa.

Por el tamaño de la empresa, y por la bajada de las previsiones de crecimiento para los próximos años veo complicado que vuelva a los mismos exigentes múltiplos de valoración. Pero mantenerse o subir ligeramente es una escenario que considero más que probable.

Por lo que si mantiene sus niveles de múltiplos actuales, esta empresa generará dinero, aunque no a muy elevados ratios a largo plazo.

Información adicional

Comparto una captura de TIKR donde se muestran algunos datos y estimaciones de la empresa.

Riesgo de inversión	Bajo
Potencial de revalorización	Bajo
Deuda o Caja neta	Caja neta, aunque próximo año tendrá deuda neta
Recompra de acciones o emisión de acciones	Sí, aunque próximo año tendrá que emitir acciones
Pago de dividendos	No
Directiva alineada	Si

Registro de compra de $MSFT

Valor	Precio de compra
$ADBE	$329,10

Adjunto captura de ejemplo de una de mis cuentas de Interactive Brokers con la que he realizado dicha compra. *Las compras las reparto entre distintas cuentas y distintos periodos según el tipo de activo, estrategia y liquidez de las mismas, por lo que el precio medio que tengo en mis cuentas puede variar ligeramente.

Motivación del artículo

Con el artículo quiero por un lado registrar y monitorizar la posible revalorización de este valor y por otro mostrar parte de mi estrategia de inversión en valor.

En el apartado Cartera de inversión, podrás encontrar más información sobre los productos y activos en los que invierto.

---

Por último, son bienvenidos tus comentarios, pero recuerda que no soy asesor financiero ni tengo intención de serlo. Por lo que solo puedo hablar en base a mi experiencia y opinión personal.

También, te invito a que te unas a la comunidad de Dinero x Dinero para que puedas recibir las últimas novedades en materia de inversiones, proteger el capital y aumentar el patrimonio.